21世紀經(jīng)濟報道記者 趙娜 報道
當新藥研發(fā)回報率逐年降低時，數(shù)字醫(yī)療的“吸金”效應(yīng)持續(xù)不減。
“大數(shù)據(jù)和數(shù)字經(jīng)濟是毫無爭議的新‘制高點’。”遠毅資本合伙人楊瑞榮在4月21日的“尋找新增量 - 遠·見數(shù)字健康高峰論壇”上表示，數(shù)字化為醫(yī)療健康行業(yè)帶來巨大機會，三大新增量機會出現(xiàn)在新供給、場景遷移和精細管理領(lǐng)域。
從2006年開始關(guān)注醫(yī)療投資的楊瑞榮，近年將投資領(lǐng)域聚焦在數(shù)字醫(yī)療。他堅信數(shù)字化是非常寬廣的賽道，團隊不僅投資早期創(chuàng)業(yè)企業(yè)，還在行業(yè)發(fā)展早期就“All-in”這一新興領(lǐng)域。
“長跑和人生、投資都是很相像的。”楊瑞榮是一位馬拉松愛好者，也是國內(nèi)較早的醫(yī)療投資人，長期專注在早期投資階段。
他曾告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，遠毅資本專注在早期投資階段，“陪著企業(yè)成長的過程很艱辛、需要很大的毅力才能堅持下去，但到終點的時候享受到的更長久。”
截至當前，遠毅資本80%以上的項目都是天使輪進行投資，其余多在A輪階段布局，代表項目包括數(shù)坤科技、鎂信健康、迅實科技以及貝登醫(yī)療等。
尋路數(shù)字醫(yī)療
在數(shù)字技術(shù)、政策變革、消費升級三大驅(qū)動力的驅(qū)動下，中國數(shù)字健康產(chǎn)業(yè)正在進入快速發(fā)展的十年。
數(shù)字技術(shù)為醫(yī)療健康行業(yè)帶來全新的增量。多重變革的推動下，醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)與數(shù)字世界進入深入耦合階段。
海外市場看，美國數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域過去十年的創(chuàng)新企業(yè)數(shù)量和投融資表現(xiàn)均大幅增長，數(shù)字醫(yī)療已成為醫(yī)療行業(yè)投資的主流賽道。
市場研究數(shù)據(jù)顯示，2021年，美國數(shù)字健康投融資額創(chuàng)下新高，與2020年相比投融資額幾乎翻倍，交易數(shù)量增加50%，平均交易規(guī)模也增長近30%。同時，2021年美國市場有23家數(shù)字健康公司實現(xiàn)上市，每月M&A交易數(shù)量明顯增加。
楊瑞榮曾分析，國內(nèi)數(shù)字醫(yī)療的元年是2020年。他在2020年底的“遠·見數(shù)字健康高峰論壇”上說，“沒有任何時刻，醫(yī)療行業(yè)里大家對數(shù)字化、對醫(yī)療變革有這么深刻的認知。這么多人想去知道、想抓住數(shù)字化變革的最起端。”
市場數(shù)據(jù)證實了國內(nèi)數(shù)字醫(yī)療企業(yè)發(fā)展之迅速，和PE/VC資本對這一賽道的關(guān)注。根據(jù)動脈橙、蛋殼研究院發(fā)布的《2021年全球醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)資本報告》，我國數(shù)字健康細分領(lǐng)域在2021年共完成188起融資，總計341.96億人民幣。
數(shù)字健康領(lǐng)域的投融資表現(xiàn)在整個醫(yī)療健康行業(yè)居第三位，僅次于生物醫(yī)藥和器械與耗材。頭部企業(yè)中，醫(yī)聯(lián)、圓心醫(yī)療和微醫(yī)在融資額上已與美國企業(yè)旗鼓相當。
當數(shù)字科技成為商業(yè)變革的核心驅(qū)動力，勢必催生新一波的醫(yī)療創(chuàng)新機會，帶來全新豐富的解決方案。
遠毅資本團隊認為，隨著技術(shù)創(chuàng)新與商業(yè)模式創(chuàng)新的雙輪驅(qū)動，中國有望成為全球數(shù)字醫(yī)療創(chuàng)新的最大市場，“我們能夠看到越來越多的創(chuàng)新企業(yè)不斷涌現(xiàn)，在解決行業(yè)挑戰(zhàn)的同時，有機會實現(xiàn)巨大的商業(yè)價值。”
詳解醫(yī)療新增量
在闡述醫(yī)療行業(yè)新增量的觀點時，楊瑞榮首先表示，全新供給、場景遷移和精細管理之間是相輔相成的，“精細化管理能帶來新供應(yīng)的可能，新供應(yīng)可以來自場景遷移，場景遷移又能繼續(xù)推動精細化管理。”
全新供給主要是指通過新技術(shù)和新服務(wù)滿足未被滿足的需求，這里的新技術(shù)包括社交網(wǎng)絡(luò)、合成生物、人工智能、3D打印、手術(shù)機器人等。當新技術(shù)加速落地，跨界創(chuàng)新機會持續(xù)涌現(xiàn)。
在支付端，楊瑞榮以惠民保舉例說，后者在保費、參保人數(shù)、覆蓋區(qū)域方面呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，他認為，“惠民保已經(jīng)成為支付端新供應(yīng)的優(yōu)秀范例，不僅顛覆了原有的商業(yè)化醫(yī)療保險格局，還正在為整個醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)帶很多全新的機會。”
場景遷移包括線下轉(zhuǎn)向線上、院內(nèi)轉(zhuǎn)向院外、中心化轉(zhuǎn)向去中心化。
麥肯錫在近期的一份報告中分析了醫(yī)療健康服務(wù)領(lǐng)域的十大前沿趨勢，其中包括對居家護理市場前景的分析。報告指出，在未來三年里，如果家庭護理能力繼續(xù)發(fā)展成為可行的、大規(guī)模的服務(wù)，醫(yī)療保險受益者可以在家中多獲得3-4倍的護理。這意味著2025年在居家護理上的醫(yī)療支出將達到2650億美元甚至更多。
“在中國我們也看到醫(yī)療服務(wù)場景從院內(nèi)向居家和社區(qū)的遷移。盡管還在早期，但一定會持續(xù)往這個方向走。”楊瑞榮分析說，不僅是醫(yī)療服務(wù)場景的遷移，藥品銷售也出現(xiàn)院外新渠道的明顯增長，包括DTP藥房（Direct to Patient，“直接面向病人”）和互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院的迅速發(fā)展。
楊瑞榮認為，全新供給將創(chuàng)造全新千億市場價值，場景遷移將催生千億級市場重塑機會，精細管理則將帶來萬億市場增效機會。
精細化管理包括提高運營效率和全病程管理兩大方向。前者可以通過流程改進、自動化和資源的智能化利用節(jié)省時間和資金，后者則可以通過增強的決策支持和可獲得的、標準化的臨床管理改善結(jié)果。
再談觸達、效率、支付
“遠·見數(shù)字健康高峰論壇”是遠毅資本與投資同行和企業(yè)家們分享行業(yè)觀察的窗口期。楊瑞榮在2020年底的論壇上分析了數(shù)字醫(yī)療行業(yè)的機構(gòu)性機會，提出行業(yè)變革的三大出發(fā)點包括效率提升、人群觸達和醫(yī)保支付。
今年4月21日的新一屆高峰論壇上，楊瑞榮對觸達、效率、支付的投資機會展開進一步分析。
新觸達方面，市場機會同時出現(xiàn)在基層醫(yī)療、消費醫(yī)療和相關(guān)行業(yè)的新型觸達三個維度，對應(yīng)是觸達廣度的提升。此外，全病程管理和數(shù)字療法正在進一步提升觸達的深度。
新效率方面，遠毅資本團隊將投資機會鎖定在數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施、精準診斷和智能化工具三個方面。
新支付方面，惠民保不僅改變了保險價值鏈，也帶來原有保險的藥品福利和管理模式變化。從投資機會上看，將帶來圍繞惠民保產(chǎn)業(yè)鏈的一系列機遇。
當頭部綜合型基金、科技巨頭持續(xù)入局，國內(nèi)數(shù)字健康領(lǐng)域投融資愈加火熱。但另一方面，國內(nèi)數(shù)字醫(yī)療行業(yè)仍在發(fā)展初期，市場競爭并不充分。
“無論對新增量的探討，還對觸達、支付、效率的討論，都是基于我們對數(shù)字醫(yī)療發(fā)展的理解。”楊瑞榮表示，希望和各方共同中國推動數(shù)字醫(yī)療發(fā)展，讓數(shù)字醫(yī)療實現(xiàn)連接、協(xié)同、助力的功能。
遠毅資本成立于2016年，是一家專注于數(shù)字醫(yī)療技術(shù)領(lǐng)域的早期風險投資基金。團隊同時管理著多支人民幣基金和美元基金，并已投資了60多家初創(chuàng)企業(yè)。
他們相信，中國將出現(xiàn)一批顛覆整個行業(yè)性質(zhì)的、實現(xiàn)對全球彎道超車的創(chuàng)新企業(yè)。這些企業(yè)不僅將出現(xiàn)在器械、新藥研發(fā)領(lǐng)域，還將在數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域涌現(xiàn)。
遠毅資本團隊每年大概會看4000個項目，投資節(jié)奏基本為每年10-15家。在他們看來，項目質(zhì)量是投資能力的最好證明。
關(guān)鍵詞： 遠毅資本楊瑞榮數(shù)字化帶來醫(yī)療行業(yè)三大新增量 跨界創(chuàng)新
