便攜式儲能是什么？便攜式儲能是一種廣泛應(yīng)用于戶外旅行、應(yīng)急備災(zāi)等場景的大型充電寶，帶電量通常為0.2-2kWh，輸出功率100-2200W，具有多種資料介面，支援移動用電場景下的手機(jī)、筆記型電腦、無人機(jī)、冰箱等多種產(chǎn)品的充電，匹配光伏板使用可以實(shí)現(xiàn)儲能裝置的充電。便攜式儲能主要應(yīng)用于：（1）戶外活動，主力市場是美國，中國發(fā)展?jié)摿薮螅唬?）應(yīng)急備災(zāi)，主力市場為日本。移動用電場景多樣，消費(fèi)者參與戶外活動的滲透率提高，安全備災(zāi)意識增強(qiáng)，打開了便攜式儲能的市場；同時(shí)，居民生活電氣化率提高，手機(jī)、無人機(jī)、小型家用電器等用電設(shè)備數(shù)量增加，移動場景下用電需求量大；其次，鋰電儲能優(yōu)勢突出，使用壽命更長、故障率低、重量較輕、體積小、能量密度高、充電快速，成為當(dāng)前消費(fèi)者替代柴油發(fā)電機(jī)和鉛蓄電池的最佳選擇。
便攜式儲能按單機(jī)帶電量劃分為：（1）帶電量0.5-1kwh：普及率高，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和系統(tǒng)相對簡單，向小型化、輕便化、時(shí)尚化的方向發(fā)展；（2）帶電量1.5kwh以上：彌補(bǔ)了柴油發(fā)電機(jī)和充電寶之間的空白市場。伴隨著帶電量提升，系統(tǒng)集成難度加大，帶電量超過2kwh的產(chǎn)品在PCS、電芯、電源模組等方面具有一定的技術(shù)門檻，安全性要求更高。隨著用電設(shè)備的增加，戶外活動和應(yīng)急備電需要的便攜式儲能設(shè)備帶電量逐漸提高。
便攜式儲能市場為什么會爆發(fā)？市場將其原因訴諸于后疫情時(shí)代戶外活動普及，用電需求增長。而我們認(rèn)為，核心在于便攜式儲能設(shè)備具備消費(fèi)品屬性，一個(gè)新興產(chǎn)品的出現(xiàn)需要一段時(shí)間的市場教育，而疫情的情況之下消費(fèi)者發(fā)現(xiàn)了便攜式儲能在戶外用電的價(jià)值，疫情幫助廠商完成了消費(fèi)者教育的過程，快速獲得了市場青睞。
便攜式儲能市場空間有多大？便攜式儲能量利齊升，預(yù)計(jì)2025年便攜式儲能市場新增出貨2470萬臺，21-25年均複合增速50%；市場空間達(dá)563億元，年平均複合增速約50%。
終端產(chǎn)品的核心壁壘是什么？中國是全球便攜式儲能的主要產(chǎn)地，占全球90%的產(chǎn)量和出貨量。2020年，從出貨量看，華寶新能市場份額最大（市占率16.6%），其次是正浩科技（市占率6.3%）。便攜式儲能的核心壁壘在于產(chǎn)品、管道和品牌。
（1）產(chǎn)品端，產(chǎn)品帶電量范圍廣、矩陣全面，設(shè)計(jì)精美；領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢帶來定價(jià)權(quán)，低電量產(chǎn)品價(jià)格位于行業(yè)中上游，高電量產(chǎn)品價(jià)格行業(yè)領(lǐng)先。
（2）管道端，加強(qiáng)全管道布局，線上線下聯(lián)動，直銷分銷全面鋪開。建立立體的行銷體系，直播帶貨、KOL推廣。
（3）品牌端：產(chǎn)品和管道帶來品牌影響力，形成在戶外圈的品牌形象。同時(shí)帶來行業(yè)定價(jià)權(quán)。領(lǐng)先品牌在低帶電量產(chǎn)品中定價(jià)處于中上游；高帶電量產(chǎn)品可以有一定的價(jià)格溢價(jià)。
新增多少電芯需求？便攜式儲能成本中電芯、逆變器占比50%+。便攜式儲能用電芯以圓柱電池為主，強(qiáng)調(diào)迴圈次數(shù)，且產(chǎn)品輕量化驅(qū)動大電芯需求。根據(jù)前述測算，21年全球便攜式儲能所需電池裝機(jī)量為2.4GWh，到25年電芯需求為17.3GWh，對應(yīng)CAGR為58%，便攜式儲能有望成為圓柱電池下一重要下游應(yīng)用。
風(fēng)險(xiǎn)提示
市場滲透不及預(yù)期；市場擴(kuò)展不及預(yù)期；原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)；假設(shè)條件變化影響測算結(jié)果。
關(guān)鍵詞： 東方證券便攜式儲能從小眾到大眾 從十億到百億
